2013年，中國又毫無懸念地奪得了全球汽車產(chǎn)銷量排名第一，這已經(jīng)是連續(xù)五年世界第一。伴隨著汽車業(yè)的高速發(fā)展，與之密切相關(guān)的輪胎產(chǎn)業(yè)在近年來也是高歌猛進(jìn)。但是隨著汽車產(chǎn)能瓶頸問題的日益凸顯，輪胎行業(yè)也面臨著一次巨大的調(diào)整。

產(chǎn)能過剩需轉(zhuǎn)型

    加入WTO后，中國輪胎行業(yè)進(jìn)入市場化競爭階段，從此步入行業(yè)增長黃金期，國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，輪胎產(chǎn)量從2003年的1.9億條增長到2012年的8.9億條，并于2006年取代美國，成為全球最大的輪胎生產(chǎn)國。

    2003-2012年中國汽車復(fù)合增長率高達(dá)18%（乘用車復(fù)合增長率22.5%，商用車12.5%），乘用需求和商用需求雙輪驅(qū)動造成中國輪胎市場在2010年前長期處于供不應(yīng)求狀態(tài)。中國化工裝備協(xié)會橡膠機(jī)械專業(yè)委員會秘書長陳維芳認(rèn)為，本輪增長周期的主要驅(qū)動力為中國汽車消費(fèi)量的高速增長和全球輪胎產(chǎn)能向中國的轉(zhuǎn)移。

    同時(shí)中國制造的價(jià)格優(yōu)勢促進(jìn)輪胎出口大幅上升，海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，出口量從2003年的1.6億條增長到2012年的4.1億條，全球輪胎產(chǎn)能逐步向中國轉(zhuǎn)移。2013年中國輪胎產(chǎn)量占全球38%。

    2003-2012年中國需求的高速增長也促進(jìn)了輪胎投資和產(chǎn)能的擴(kuò)張，十年間產(chǎn)能復(fù)合增長率高達(dá)20.5%，綜合比較高于需求增速的18.5%。近期投資增速相對放緩，但2014年計(jì)劃新建或者投產(chǎn)的產(chǎn)能為1.8億條，預(yù)計(jì)比2013年增長12%。

    對于產(chǎn)能長期快速增長，陳維芳認(rèn)為由此導(dǎo)致了較為嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性問題。一方面產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過剩，新增產(chǎn)能主要集中于技術(shù)門檻較低的中低端全鋼子午胎。另外是地域結(jié)構(gòu)過剩，主要產(chǎn)能集中于山東省，同質(zhì)化競爭激烈，僅廣饒一個(gè)縣，集中全中國25%的產(chǎn)能。

產(chǎn)業(yè)集中度拐點(diǎn)初現(xiàn)

    中國作為新興市場的最重要組成部分，輪胎產(chǎn)業(yè)在過去十年實(shí)現(xiàn)了年復(fù)合18.8%的高增長，但同時(shí)也積累了集中度降低、產(chǎn)能過剩、同質(zhì)化嚴(yán)重等弊病。

    這樣一組行業(yè)數(shù)字暴露了上述問題。2008-2012年中國輪胎產(chǎn)業(yè)集中度水平（CRS10）從36.26%下降到28.7%，遠(yuǎn)低于2012年同期全球水平64.3%；2012年中國平均全鋼項(xiàng)目開工率為70%，半鋼項(xiàng)目開工率為85%，開工率分化嚴(yán)重，高端合資工廠開工率在100%以上，而低端工廠開工甚至低于50%；產(chǎn)能集中于中低端品牌，2012年消費(fèi)者認(rèn)同的前十大輪胎品牌僅有2家中國品牌入圍。

    從2008起持續(xù)四年的產(chǎn)能高速擴(kuò)張導(dǎo)致了2012年以后的開工率下滑和業(yè)績分化，具有品牌效應(yīng)和渠道優(yōu)勢的行業(yè)龍頭得益于高開工率和低原料成本而業(yè)績靚麗，而忽視品牌質(zhì)量盲目擴(kuò)張的低端生產(chǎn)商則因銷售瓶頸而處于微利甚至虧損邊緣。

2012年賽輪股份收購沈陽和平輪胎拉開行業(yè)洗牌序幕。2013年又先后發(fā)生了雙錢股份收購新疆昆侖輪胎和賽輪股份收購金宇實(shí)業(yè)的并購重組事件。正是由于上述并購重組等事件，據(jù)中信證券研究部預(yù)測，2013年中國輪胎行業(yè)的CRS10將回升到30.64%，同比上升2.9%，迎來集中度拐點(diǎn)。

    分析師指出，由于輪胎產(chǎn)業(yè)兼具消費(fèi)品和周期品的特點(diǎn)，品牌效應(yīng)和渠道優(yōu)勢在產(chǎn)能過剩時(shí)對市場份額起到關(guān)鍵作用，而原材料成本又是決定產(chǎn)品毛利的主導(dǎo)因素。未來1-2年內(nèi)整體產(chǎn)能過剩和原材料價(jià)格低位徘徊的格局不會改變。受益于此，具有品牌、渠道、技術(shù)優(yōu)勢的行業(yè)龍頭優(yōu)勢將會進(jìn)一步加強(qiáng)，業(yè)績分化將會進(jìn)一步加劇，“中國輪胎行業(yè)的并購重組序幕剛剛開啟，未來集中度可能逐步上升?！?/p>

    強(qiáng)者愈強(qiáng)是趨勢

    輪胎作為復(fù)雜安全消費(fèi)品，消費(fèi)者無法直觀鑒別產(chǎn)品性能，質(zhì)量信譽(yù)及品牌價(jià)值是影響消費(fèi)者購買決策的最重要因素之一。

    陳維芳告訴記者，國際國內(nèi)龍頭輪胎企業(yè)均擁有歷史悠久、信譽(yù)卓著的品牌資產(chǎn)。具備強(qiáng)大品牌影響力的產(chǎn)品保證了消費(fèi)者的心理安全邊際，購買行為受品牌影響大。能夠享有品牌溢價(jià)，是企業(yè)安身立命之道。

    此外，輪胎產(chǎn)業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)，技術(shù)升級往往會改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，并給企業(yè)帶來戰(zhàn)略性成長機(jī)會，而高端產(chǎn)品領(lǐng)域的技術(shù)壁壘又保證了企業(yè)的毛利率優(yōu)勢。

    分析師認(rèn)為，目前中國龍頭輪胎企業(yè)已經(jīng)逐步從傳統(tǒng)的低價(jià)出口業(yè)務(wù)開始轉(zhuǎn)型到內(nèi)銷出口兼顧。

    例如朝陽輪胎、金宇輪胎、玲瓏輪胎都已經(jīng)開始與昌河、江淮等國產(chǎn)輕卡面包車配套，并逐步占領(lǐng)替換胎市場，并在二三線城市得到消費(fèi)者的認(rèn)可。未來伴隨國內(nèi)龍頭企業(yè)品牌價(jià)值和技術(shù)實(shí)力的逐步提升，將有極為廣闊的國內(nèi)市場成長空間。